Да. Заодно можно погадать на то,

Да. Заодно можно погадать на то, что одна фаза не работает (слева на фото).

Относительно индуктивностей - это уже к способности мультиметра правильно отображать среднее напряжение импульсного сигнала.
На одном из выводов выходного дросселя в понижающем импульсном преобразователе присутствует импульсное напряжение прямоугольной формы с минимальным уровнем 0 В и максимальным уровнем +12 В (для вашего случая). А на втором выводе того же выходного дросселя присутствует практически постоянное напряжение 1,1 В с относительно малыми колебаниями (порядка десятков мВ).

Маркировка ШИМ? С какими выводами связаны затворы транзисторов "нерабочей" фазы?